博通1300亿美元收购高通,一场充满大饼和落井下石的“大戏”:yabo88官网

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亚博官方网:前天传来了爆炸性的消息。 上周五博通试图收购高通的传闻是——博通(Broadcom )建议以每股70美元的现金特价股方式收购高通,交易价值为1300亿美元。

价格包括60美元的现金和10美元的股票,比11月2日的高通收盘价溢价高28%。 现在还不是成交价格,博通现在明确提出的1300亿美元的方案,已经是美国股票市场科技股中的下一个收购方案。

如果收购顺利的话,博通也有可能成为仅次于英特尔和三星的半导体制造商。 但是,除了巨大的收购金额之外,有可能达成这个协议的交易为什么不改变半导体行业呢? 这里面有什么信息吗? 我必须告诉你吗? 阻止这笔交易顺利的因素是什么? 坐稳了,我这就带你去探险。 一、高通听说过,博通在做什么? 首先要说明的是,现在的“博通有限公司(Broadcom LTD )”不是到2016年为止的“博通公司(Broadcom Corp )”。

因为美国另一家半导体公司安华高(Avago )于2015年宣布为370。 因此,现在博通股票代码也是延长“AVGO”的直接理由。 回到正题,博通到底在做什么呢? 博通(Broadcom LTD )最近第一季度的财务报告称,博通本身是半导体设计领域的领先企业,专注于处理简单数字和混合信号的设备,基于Analog III-V处理器的产品。

我们的发展历史依然预示着创造性,我们(现在和以前)获得了数千种产品,企业和数据中心网络、家庭网络、机顶盒、宽带接入、电信设备、智能手机和基站这样大的完全定位描述可能看起来有点简单,但更正确的分类描述可能是博通在钱包纸上划分了自己的业务。 总体上分为四个部分——有线网络基础设施、无线通信、企业存储、工业和其他。 四者在整个Broadcom中的重要性也大约是这个顺序。 你可能对这四个发展方向还没有概念,看看Broadcom今年Q3财务报告PPT的一页,说明现在四个发展方向对应的技术和市场趋势。

有线网络基础架构:云、社交网络和视频流媒体的高速发展。 大数据的应用越来越普遍。

家庭网络慢递归无线通信:先进设备LTE设备更多的每个手机空闲状态的电波频率更多。 移动设备连接市场需求迅速增长,高速Wi-Fi网络企业存储:数据中心、高速催促和比特率云存储增长很快。

数字世界指数水平的快速增长工业和其他:工厂自动化程度增大能源利用效率减少,新能源革命新兴市场。 博通2017年第三季度财务报告显示,有线网络基础设施业务收益为22.08亿美元,净利润为10.15亿美元,无线通信业务收益为12.83亿美元,净利润为4.92亿美元。

这两项业务特别占整体收益的78%,占整体四项业务整体利润的62%。 事实上,有线基础设施和无线通信网络也是2016年安华高收购以前博通(Broadcom Corp )的主要营业业务,安华高自己在有线基础设施和无线通信方面也有一定的醉意。 最后,安华低的企业级存储、工业和其他业务得以维持,两者在网络部分的业务变成了“大统一”。

美国总统特朗普和“谈笑风生”博通CEO Hock Tan如当时的安华高CEO、现任博通CEO Hock Tan所说,“我相信我们(安华高和博通)可以增加更多的价值,更重要。 都是我们的错。 从上次收购的意图到现在的博通业务体系结构,再到现在的对应业务的发表,博通可以根据需要定义为“有线/无线网络技术解决问题业者”。 二、你知道告诉高通什么是蜡吗? 听到高通,他说:“那不是我手机处理器的品牌吗? ”也许有人会马上说。

毕竟高通依然是“高性能手机处理器”的代表。 从2007年到现在,Snapdragon处理器已经需要确保很多手机的性能。 这里面还有足够的故事,但不是所有的重点。 高通手机SoC芯片长期以来在性能方面处于领先地位(图来自Anandtech )高通最可怕的地方是移动网络技术方面的成果:发布第一个商业化CDMA(2G )技术,之后3G时代到来后,CDMA(2G 4G时代,WCDMA、更高速版本的HSPA上市,中国自己开展的TD-CDMA技术的一部分也来自高通。

换句话说,在从1990年代到现在近30年的三代移动通信技术的发展中,高通依然扮演着非常重要的地位(你爷爷总有一天会是你爷爷系列)。 更重要的是,这三代移动通信技术不存在很多传承的内容,高通获得了这些重要的专利,根据这些数量的专利大力研究新技术,构成了新的专利。

这座不断更新的专利之山实质上成为了另一座“水库”,给高通带来了巨大的利益。 高通的年收益构成以专利许可业务本月初高通公布的2017年度(高通年度从去年9月初到今年9月末结束)的数据为例,高通今年的芯片产品收益超过创纪录的154亿美元。

这种类似的成绩与高通使用的类似专利许可模式也有关系,虽然在这里不能说纸面的关系,但是根据坊间独特的评论可以体验到——“卖基带(手机芯片的通信模块)送芯片”。 高额收益也引起很多手机制造商的反感,从国内的魅族到骑马绝尘的苹果,实质上是抱怨。

在最近的iPhone X中,苹果在美国销售的不同版本的iPhone X也使用不同制造商的基带(因为苹果没有将基带加入SoC,所以基带和苹果a系列处理器很灵活但是,最终的结果是,不使用高通X16的英特尔XMM7480基带版本,在外国媒体的专业评价中,不仅网络速度不如前者,而且功耗更高。 除了上述技术的不同外,市场份额也可以说明一些问题。

今年6月,海外分析机构Strategy Analytics发表了他们的统计资料关于2016年基带市场所占的比例。 在年总额为223亿美元的世界基带市场中,高通占50%,与第2位的MediaTek和第3位的三星相近。 考虑到MediaTek主要占有中低端市场,中低端市场本身的设备数量很多,高通需求占基带市场的50%已经是非常滑稽的数据。 另外,这是2016年的成绩,不是2017年的成绩,也不是高通未来的成绩。

因为博通不可能减1300亿美元卖掉过去。 那么高通的未来是什么呢? 非常简单的乘法器——4 1,也就是下一代通信技术5G。
2008年,韩国已经开始了世界上第一个5G技术开发,但是由于4G技术的持续升级,5G技术也适当落后了。

那么谁最有可能首先采取商业化的5G方案呢? 毕竟,转身最慢的是高通。 近本月前,高通在香港宣布其配偶X50 5G调制解调器芯片组完成了世界上第一个5G连接,同时构建了千兆位速率,建立了28GHz毫米波段的数据连接。

这个芯片的小型化也提前完成了,5G技术测试的模板机的结构也已经上市了。 这一进展是我们现在看到的最“落地”,也是最“商业化”的5G技术。 在这一成果的背后,依然支撑着高通强大的技术和专利壁垒,随着5G时代的临近,高通几乎再次通过其强大的技术,再次再现2/3/4G时代的代码,利用基带技术在移动通信市场上进一步自我三、这次合并的另一个主角:恩智浦明明是博通和高通之间的合并,为什么不把恩智浦拉出来呢? 因为半年多前,高通以380亿美元的价格向恩智浦(NXP )明确收购。 另外,在博通的高通收购中,前者也不一定要把恩智浦视为高通的一部分,虽然要离开独立国,但只是具体地告诉大家,高通有可能吐槽恩智浦。

我们接下来要说为什么这种事经常发生,为了理解恩智浦我必须再去一次。 高通在今年4月中旬发表的2017年第二季度财务报告中表示:“恩智浦是高性能、混合信号半导体制造商的领导者,在汽车、应用领域普遍的微处理器、安全性认识、网络市场需求处理、无线电力供给方面多见,恩智浦实质上有自己的重点——汽车。 根据去年4月恩智浦自己分析日发表的资料(来自美国证监会公告),恩智浦整体产品收益的41%来自汽车行业,之后来自“工业和其他”的24%,以及“移动通信”的15%。 恩智浦最初主要实现了汽车ADAS (高级辅助驾驶员)功能所需的高性能处理器,但从去年开始,自动驾驶系统向平台市场的转移很盛行,现在需要的竞争对手是NVIDIA。

总的来说,恩智浦实质上掌握的是全面强大的汽车行业解决方案,这是自动驾驶风雨意图上最宝贵的。 那么,如果要向这些专业解决方案添加网络呢? 如果强大的自动驾驶高性能处理器和最弱的移动网络基带制造商进行分割,著会不会支配将来的自动驾驶领域呢? 迄今为止的这个构想只是高通的尝试完成收购的主要动力。

这也是现在博通收购高通的理由之一——未来的汽车市场非常有魅力。 你可能已经看过四两千亿美元的“超级大蛋糕”,只是标题的答案隐藏在上述三个部分。

博通是基础设施半导体公司,最主要的业务板块是有线网络和无线网络。 高通是目前移动网络市场上技术和专利最具优势的公司,同时在手机处理器方面也具有强大的优势。

高通今年尝试收购的恩智浦在汽车半导体市场中居首位,在自动驾驶技术的发展中也占有一席之地。 非常简单地进行两个乘法运算,博通如果能完成“如果”高通的收购,两者现在的业务一定不会分割,一个“超级”网络——复盖面积有线网络、无线网络、移动网络,
高通完成恩智浦收购后,在以前的整体网络渠道覆盖面积上,博通不需要进入汽车半导体市场,恩智浦和高通的现有技术和产品,直接影响未来自动驾驶市场形势的发展。

关注上图第一块的内容,其实前天发表收购议案时,博通向SEC (美国证监会)提交了面向投资者的PPT,其中第三页博通最后指出了这次收购的战略意义——“先进多样的通信半导体公司(Creat ) 当然,博通家里的口号可能会更独特的——连接(Connectingeverything.)! 如果上述战略意义和口号看起来还充满鸡血,博通对未来市场的期待感到愤慨,在PPT的第6页上,博通假设高通收购后的业务布局已经完成。 虽然依然是现在的4大板块,但“无线通信”板块没有追加高通的蜂窝通信技术,以前的“工业及其他”板块改名为“工业和汽车”,后者追加了恩智浦(NXP )的自动驾驶和影像控制模块。

博通的市场展望面积预计也会改变,PPT上有这四个板块未来的总市场规模(Total addressable market ) :无线通信业务: 960亿美元; 有线网络基础设施: 200亿美元企业存储: 220亿美元工业和汽车: 670亿美元依然是非常简单的乘法,四大板块未来总市场规模的总和是2050亿美元。 这个大饼,我知道你不能告。

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五、博通的如意算盘,啪啪打大饼回大饼,博通这次收购的时机不能告诉你。 其中最重要的理由之一是原本几乎被高通支配的移动通信SoC市场再次发生了相当大的变化。 上面提到了通信技术中高通的持续性、深度积累,以及为了利用这些技术和专利壁垒获得更多利益的整体经营战略。

但是,在这样的“苛捐杂税”政策下,一些手机制造商开始施加压力自己在著基带实现处理器。 当然这其中还有一个要素,但在手机转移到服务差异化阶段后,很多功能想法实质上必须来自硬件较低的应对。 苹果是去年在iPhone 7中大量引进的AI主导的功能,作为实际的例子有Blogger的“回忆”功能。 这需要A10处理器的GPU来驱动,如果没有苹果在自己国家制造的A10处理器,可能无法开发这样的功能。

高通股价因很多因素在2014年超过高价大幅下跌,另一方面手机制造商和国家也无法忍受高通的提高制度,选择了自由上法庭。 高通前后也有几处反垄断罚款,至今苹果还没有支付高通的移动通信专利费。

这也导致了从高通两年半前到现在的股价下跌。 这种整体下跌也间接影响了高通收购恩智浦,但高通已经想退出恩智浦,进而使自己的状况更加困难。 这无疑需要给擅长错过收购机会的博通CEO Hock Tan一个机会,提出1300亿美元的收购方案。 也许你可以说他“乘人之危”。

博通的简单收购史,以及将来高通可能再次发生的收购,可以更准确地说不是博通,而是安华高和Hock Tan是第一次接线员的收购。 在成为现在的博通有限公司(Broadcom LTD )之前,Hock Tan已经完成了博通公司(Broadcom Corp )、LSI、博科(Brocade ),进行了三次收购。 他这次向高通明确提出收购的意思可以说是做好了准备。

有趣的是,这三次收购中的溢价(收购总额与发表时股价的市值相比,远远超过100%的部分)分别为28%、41%、47%。 现在的收购高通量的价格溢价只有27%,低于过去的收购。 最有可能的理由是Hock Tan期待在这次收购后保持自己的主导地位,甚至利用标价批评高通。

嗯,商业社会这么残酷。 六、在前几天新闻上发表的第一时间,很多自媒体已经发表了内容。

大部分标题都刻上了“博通收购高通”,但实际上,这次收购今后会如何展开还是个谜。 收购后,英国《金融时报》最喜欢称呼情报提供者,高通宁愿之后独立国家发展,也不愿被外部企业收购。 这可能是博通自由选择“故意”收购高通,在不与高通董事会和股东协商的情况下大量购买高通的股票。

另一个大门槛是反垄断审查,但无论是博通还是高通,两者都是一半。在导体行业的地位都很重要,两者在通信行业享有大量的标准和非标准专利,收购顺利的话很可能成为大的专利壁垒。 那样的冲击对世界半导体行业来说会变得轻微吧。

但是,如果著长期的结果得到满足,现在大家最期待的是高通方面不需要它吗? 对此,高通不和对方进行收购价格的对决吗? 可以确认这个半导体并购的大戏马上就要结束了。 慢慢关注,我们继续关注这个半导体合并的大戏,给你第一手报道。

“(公众号:)」在公众号的后台恢复“博通”,iTunes博通需要收购高通议案的详细PPT。 原创文章,发布许可禁令刊登。 以下,听取刊登的心得。

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